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以2015年6月中旬至7月初的股灾为例,以往的股灾都是出现在牛市高潮见顶之后。
很多股票价格虚高,市场出现巨大的泡沫,当先知先觉的资金开始抢跑后,短时间内引发众多获利盘奔涌而出。
此时,无论是场内,还是场外,大家所有的钱都已经换成了股票,市场缺乏后续资金接力,造成流动性枯竭,股灾在所难免。
而本次股灾爆发的时间点却完全不同,几乎超出了所有人的预料。如果从2015年6月上一轮牛市终结,熊市来临的大周期判断,当下本应该是这个漫长熊市的最末期,根本不存在牛市末期的特征,是最不应该爆发股灾的时间点。
举个直观的例子,牛市末期时,股价居于高位,好比在6楼,下跌可以理解;可如今,很多股票价格水平已经处于低位,本身已经处在1楼,却毫无征兆的跌向了地下室。
【备注:上面关于股价高低的比较,遵循一个大的前提:就是假设市场认可的,可参照的市盈率倍数水平不变。相反的,如果10年前,市场认可的平均市盈率倍数为30倍,而如今,市场认可的平均市盈率倍数仅为10倍,则属于市场整体估值水平及估值体系的变化,不在我们的讨论范围之内!】
为何在万众期盼牛市启动的时间点,却意外迎来了股灾?或许包含但不限于如下原因:
1、做空机制的影响。
(1)不法机构恶意做空牟利
中国证券市场股指期货诞生之初,目的在于补充以往只能单边做多的模式,对冲牛市中股价的非理性上涨,起到平衡市场的作用。可中国股市本身就牛短熊长,致使某些不法机构在熊市中做多牟利困难的情况下,反其道而行之,在本就已经十分脆弱的市场环境下,依然恶意做空股指期货牟利。
(2)市场参与者权利不对等
单就交易规则层面来说,市场参与者权利不对等,是由开通股指期货的门槛限制条件造成的。广大中小散户因达不到门槛要求,根本没有开通股指期货的资格。当市场形势恶化后,遇到不法机构恶意做空时,普通散户由于手中没有对冲工具,除了被动割肉之外,别无选择,只能任人宰割。
(3)限售股转融通
“限售股”顾名思义,应该是限售期内,不允许对外转让的股票。可某些人却刻意设计出眼花缭乱的金融交易制度,允许限售股股东将其所持有的限售股出借给相关机构卖出,变相提前减持,无形中加大了市场中股票供给数量,形成了巨大的抛压,导致股票价格持续走低。
难怪某外方投资机构负责人曾经无奈感叹:“股票买不完,根本买不完啊!”
更有股民戏言道:“我只是单纯地想买他家的股票,而大股东却非要把公司卖给我!盛情难却啊!”
2、国际大环境及经济大环境不明朗,引发市场担忧和恐慌。
懂的朋友都懂,这里不再赘述,此处省略1000字……
3、技术性洗盘的需要
最近几个月以来,高层越来越重视资本市场建设,呵护股市、建设金融强国的声音不断通过各类新闻媒体传出,广大中小散户貌似接收到了市场即将走牛的信号。
尤其老股民,更是觉得已经熬过了熊市的漫漫长夜,即将迎来牛市黎明前的曙光,不约而同地加重了仓位,坐等主力机构拉升,自已则做上了在股市里躺赢的美梦。
当所有的乘客都已经上车,行情的启动就失去了突然性,没有了预期差,同时市场里也形成了巨大的潜伏盘。尤其在没有增量资金入场的情况下,要想启动行情,更是难上加难!
当车子越来越沉重,主力自然也不愿意出力拉车!
高进回想起当初操作捷强装备时候的情景,如出一辙!
在当时,东方岛国核废水排海的消息已经成为明牌,而捷强装备这支股票由于题材正宗,且股价尚长期处于低位,不可避免的暗藏了大量的潜伏盘,在主升浪来临之前,同样经历了一次超预期的剧烈洗盘。
本次股灾之前,大盘的状况与当初的捷强装备何其相似!因为种种迹象预示着,行情即将来临也已经成为了明牌!
此时,主力资金深知直接拉升的难度,盘子太重了。想洗盘,在市场明牌的情况下又谈何容易。因此,就如同对待捷强装备一样,必须执行远超市场预期的,更为剧烈的下杀,从而引发持股者的恐慌,才能真正达到洗盘的效果。
经过此轮暴跌后,很多人或被甩下车,或者高位套牢被动锁仓。主力资金高位抛出,然后低位捡回筹码,后续再拉升时,事半功倍,轻松加愉快!